太阳能光伏发电，最初发电成本高昂，1976年时的造价高达100美元/瓦，其使用限制在很小的范围内（比如航天）。在随后的二十多年中，全球光伏产业保持了年均25%的增速，由于规模扩大，光伏发电成本逐年下降，规模每增加1倍，价格能够降低20%。

　　在2004年德国光伏市场的带动下，全球光伏产业得到了跳跃式的发展，光伏产量得到大幅度提升。近5年以来，光伏产量年均增速高达40%。依据Photon International 等光伏权威机构的预测，今后5年光伏产业仍将保持30%-40%的年平均增长率。我们预计2010年全球光伏产品总产量将达到10000兆瓦。

　　价格攀升带动产能扩张

　　晶体硅太阳能电池产业链（多晶硅原料——单晶硅拉制/多晶硅浇铸——硅片切割——电池制造——组件制造——产品应用）呈现倒金字塔格局，进入壁垒最高的环节为太阳能级高纯多晶硅（6N）原料生产，其制造过程具有资金密集、技术密集、高耗能、回收周期长的特点，目前基本上被国际上几大厂家垄断。

　　由于太阳能电池产能扩张，上游多晶硅原料供不应求，价格直线攀升，2002年为10-20美元／公斤，2005年涨至66美元/公斤，2006年第四季度突破300美元／公斤，2007年上半年基本维持在300美元至330美元的水平，2007年第四季度初市场成交价格上升到360美元至370美元的水平，12月创出每公斤400美元的天价，最近一期的市场现货价格高达450美元/公斤。

　　在多晶硅成本上涨的推动下，光伏组件的价格从2004年以来开始缓步上扬。但由于太阳能产能迅速扩张，最近两年以来太阳能电池生产商无法将成本转嫁到下游，光伏产品价格在原材料价格上涨的情况下反而出现了一定程度的下跌。

　　受多晶硅供不应求、价格暴涨的刺激，包括传统七大厂和国际国内的诸多新进入者正在积极地扩充产能。其中，七大厂合计2008-2010年的产能分别约为55000吨、73000吨、84000吨。这些传统大厂的工艺已经比较成熟，但它们对于废物回收等环保要求较高，我们预计其2008-2010年产量分别可达42000吨、60000吨、80000吨。国际上的新进入者当中，以日本的Ｍ. Setek产能最大。这些新进入者合计2008年底产能为10000吨，2009年底产能为20000吨，2010年底产能为21000吨，预计它们2008年的产量为5000吨，2009年产量为10000吨，2010年产量为15000吨。

　　我国目前也涌现出大量的多晶硅在建及拟建产能，其中，新光硅业1260吨产能于2007年2月投产，目前产能已能够发挥出80%左右；峨嵋半导体500吨产能也相对成熟，但目前规模较小。根据公开信息整理的结果显示，目前国内规划的产能高达8.8万吨，在建产能约为4.4万吨。考虑到多晶硅项目２年的建设期以及第三年能达产50%，第四年能够达产80%的建设进度，预计我国2008年至2010年的多晶硅产量分别约为4000吨、10000吨、30000吨。

　　2010年将供大于求

　　2005年，半导体级多晶硅的需求约为19000吨。目前半导体行业进入到缓慢增长过程，年均增速在5-8%之间，按6.5%的需求增速计算，对应的2008-2010年的半导体级多晶硅需求分别为2.20万吨、2.31万吨、2.42万吨。

　　2006年，全球太阳能级多晶硅的需求为2.8万吨。假设光伏行业在2007-2008年受多晶硅价格高企的影响，对多晶硅的需求量从过去5年的40%增速下降到30%，而进入2009年以后，随着多晶硅价格的下调，光伏电池需求激增，达到50%的增速，同时考虑到薄膜太阳能电池的比例有望上升到20%，综合预计太阳能级多晶硅在2009-2010年将维持30%的年均需求增速，估算2008-2010年的太阳能级多晶硅需求分别为4.73万吨、6.15万吨、8.00万吨。

　　综上分析，我们认为，2010年以后多晶硅的供给将开始大于需求，由于需求的缺口从2009年开始缩小，预计2009年初多晶硅的价格将开始步入下行通道。

　　从2004年以来，多晶硅受太阳能需求拉动出现紧缺，到2009年多晶硅价格出现拐点开始下滑，这段时间约为4年，结合多晶硅项目产能完全达产大约为3-4年，我们可以大致估算出多晶硅行业的周期约为8年，整个行业呈长周期性，其中2009年底为这一波上升周期的峰顶。
     
                                                                                                                来源：太阳能光伏论坛（11）